La newsletter “Financial Services” del mese di luglio 2026 del nostro team di Financial Regulation & Fintech approfondisce i seguenti argomenti:
Consob completa il recepimento dell’AIFMD2: la consultazione sulle proposte di modifica al Regolamento Emittenti e al Regolamento Intermediari
Nell’ambito di un più ampio intervento di adeguamento della normativa secondaria alle novità introdotte dalla disciplina MiFID, MiFIR, AIFMD e UCITS, la Consob ha posto in consultazione alcune proposte di modifica al Regolamento Emittenti e al Regolamento Intermediari volte a completare, per i profili di propria competenza, il recepimento della direttiva (UE) 2024/927 (AIFMD2). Le modifiche – che si affiancano a quelle già poste in consultazione dalla Banca d’Italia – riguardano, in particolare, l’estensione dello status di “intermediari autorizzati” ai gestori di OICVM che prestano il servizio di ricezione e trasmissione di ordini, gli obblighi informativi connessi agli strumenti di gestione della liquidità, ai FIA che concedono prestiti e ai servizi e alle funzioni delegabili dalle società di gestione di OICVM, la disciplina dei conflitti di interesse nei fondi c.d. white label e l’aggiornamento della procedura di notifica transfrontaliera degli OICVM.
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I prediction markets tra servizi di investimento, cripto-attività e scommesse
I c.d. prediction markets sono piattaforme che consentono la negoziazione di contratti il cui esito è subordinato al verificarsi di eventi futuri di natura politica, economica, sportiva o di attualità, con volumi di scambio globali ormai nell’ordine delle decine di miliardi di dollari. La relativa qualificazione giuridica si colloca all’incrocio di tre discipline distinte: la regolamentazione dei servizi e degli strumenti finanziari (MiFID II), il regime delle cripto-attività (MiCAR) e la normativa nazionale in materia di giochi e scommesse.
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La disciplina delle succursali di banche di paesi terzi alla luce degli Orientamenti EBA del 7 luglio 2026
La direttiva (UE) 2024/1619 (CRD VI) ha introdotto un nuovo regime di armonizzazione minima per le succursali di imprese di paesi terzi che intendono prestare servizi bancari essenziali nell’Unione europea, disciplinando in modo organico l’autorizzazione, i requisiti prudenziali, la governance interna e la vigilanza sulle succursali di imprese di paesi terzi. A completamento del quadro normativo introdotto dalla CRD VI, il 7 luglio 2026 l’EBA ha emanato degli Orientamenti che definiscono alcuni aspetti importanti concernenti il nuovo regime. Le disposizioni introdotte dalla CRD VI si applicheranno a decorrere dall’11 gennaio 2027 e rappresentano un significativo passo avanti nell’armonizzazione della vigilanza sulle succursali di imprese di paesi terzi in tutta l’Unione.
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La revisione del framework Solvency II: evoluzione del quadro regolamentare e principali modifiche
Con la pubblicazione dell’ultimo set di linee guida e progetti di standard tecnici, avvenuta il 15 luglio 2026, l’EIOPA ha completato il mandato di revisione di Solvency II prima che il nuovo quadro normativo entri in vigore il 30 gennaio 2027. L’adozione di quest’ultimo tassello nel processo di aggiornamento di Solvency II costituisce l’occasione per analizzare le principali modifiche apportate e le linee di evoluzione seguite nell’ambito di una riforma diretta a rafforzare la resilienza, la solidità e la sostenibilità del sistema assicurativo europeo.
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Altre notizie
PSD2 – Con la sentenza del 16 luglio 2026 nella causa C-51/25 la CGUE ha stabilito che la ricezione e l’inoltro dei fondi di un cliente nell’ambito di una garanzia tripartita non costituiscono un servizio di pagamento né un bonifico, riaprendo il dibattito sui servizi di pagamento prestati in via accessoria.
POG e prodotti bancari retail – Il 30 giugno 2026 l’EBA ha pubblicato il Final Report con le modifiche agli Orientamenti sui presìdi di product oversight and governance, per includere i prodotti con caratteristiche ESG e i rischi di greenwashing ed estendere l’ambito applicativo ai crediti ai consumatori. Applicazione dall’11 gennaio 2027.
Transaction reporting – Il 2 luglio 2026 l’ESMA ha pubblicato il Final Report sulla semplificazione della rendicontazione delle operazioni, raccomandando un quadro unico e integrato tra MiFIR, EMIR e SFTR fondato sul principio del “report once”.
IRRD e gestione delle crisi assicurative – L’8 luglio 2026 l’EIOPA ha pubblicato quattro orientamenti e tre Final Report sulle norme tecniche di attuazione della Direttiva (UE) 2025/01, in materia di pianificazione preventiva del risanamento, indipendenza dei periti, poteri di sospensione e valutazione delle passività da derivati.
MiCAR – Il 26 giugno 2026 l’EBA ha posto in consultazione la metodologia per la determinazione delle sanzioni pecuniarie applicabili agli emittenti significativi di ART ed EMT sottoposti alla propria vigilanza diretta. Commenti entro il 28 settembre 2026.
DORA e modelli avanzati di IA – Il 17 luglio 2026 IVASS e Banca d’Italia hanno pubblicato una comunicazione al mercato sulla resilienza operativa digitale e sui rischi connessi ai modelli avanzati di intelligenza artificiale, invitando gli intermediari vigilati a rafforzare i presìdi di sicurezza e a individuare uno specifico punto di responsabilità aziendale.
